美团点评股价大涨，市值也于8月24日一举突破1.5万亿港元。尽管昨日（8月25日）有所回调，但市值依然保持在1.51万亿港元，为港股第五大市值公司。不仅如此，中金公司还将美团点评目标价由140港元大幅上调至260港元，评级维持“跑赢行业”。

美团点评之所以受资本追捧，原因在于其交出了一份不错的财报。一方面给出超出预期的当下成绩，另一方面也给未来以增长信心。

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主力业务给力

利润增长超出预期

8月22日，美团发布2020年中期业绩报告，根据这份报告，美团二季度总营收247.2亿元，而市场预期为235.82亿元，同比增长8.9%；净利润22.1亿元人民币，而市场预期为亏损5.83亿元，可以说大大超出市场预期。

值得说明的是，其盈利主要原因也不是之前闹得沸沸扬扬的“涨佣金”。财报显示：二季度，美团餐饮外卖业务收入145.4亿，同比增长13.2%，其中净利润12.53亿，同比增长65.7%。其中，佣金收入为159.1亿，而去年同期为154.3亿，增幅并不大。财报同时披露，今年上半年美团平台的骑手数达295.2万人，其中新增骑手达到138.6万人。但美团点评的成本却未因此大幅增加——今年二季度其销售成本为161亿元，去年同期为148亿元。

那么，美团点评为何利润升高了？王兴给出了几个原因：

单个订单成本的下降是主要的因素。

其次，天气给力，本身二季度相比其他几个季度，每订单的配送成本是最低的。今年二季度各地的天气状况，也使得美团点评不需要向骑手提供更多的额外补贴。

再次，其外卖网络的经营能力得到了加强，订单分配系统的优化，可以让不同地区的骑手移动性变得更加灵活，提升了配送效率。

另外，由于骑手的劳动力供应更多，也造成了成本的下降。

此外，值得注意的是，疫情之下加速线上化，也给美团点评以增长的动力。美团财报披露：今年二季度，美团外卖新上线的品牌商家数量同比增长超过110%。餐饮外卖的交易金额同比增长16.9%至1088亿元，日均订单量同比增长6.9%至2450万笔。品牌商家的大量接入，一方面让餐饮外卖平均客单价提升9.4%，另一方面商家对于营销服务的需求，也让美团的在线营销服务实现了62.2%的增长。

总而言之，美团点评用这份成绩证明了餐饮等市场回暖复苏了，而美团点评正是其中受益者。尽管王兴说“我并不倾向于谈论季度性的业绩，我们更加注重的是全年的业绩。”

02

新业务探索有效

重点发力生鲜

除了餐饮外卖业务业绩出色，美团点评的新业务包括共享单车服务、网约车服务、B2B食品供应链服务、食杂零售业务等在内新业务在第一季度逆势增长后也继续增长。其财报披露称，二季度新业务及其他收入达到56.3亿元，同比增长了22.1%。

从美团点评的业务模型看，其通过抓住高频刚需的用户需求，打造了一个本地生活的超级APP。而业务结构看，其要打造的是所谓的Food+Platform的超级生态。现实是，餐饮外卖抓住的是用户的部分需求，人们更多的餐饮方式依然是通过购买生鲜等食材自己做饭。而疫情之下，即使是后面这种方式，也在加速线上化。这也是王兴所称的“我们需要抓住的另外一个市场。”

据悉，围绕买菜业务，目前美团点评已组织了多路大军。

美团买菜：该业务为美团小象事业部于2019年初推出的一项生鲜零售业务，依靠前置仓模式在北京、深圳等超大型城市发展。美团点评财报称“美团买菜本季度取得了近4倍的收入增长，继北京、深圳等城市化，继续开拓新城，已正式入驻广州。”

美团闪购：主要是该业务旗下的菜大全，主要着眼于准一线及二线城市，并于今年6月开启了新一轮城市招商，将进驻南京、郑州、东莞、珠海等城市。

美团优选：美团美团社区团购服务品牌。今年7月7日，美团点评成立“优选事业部”，进入社区团购赛道；7月15日，美团优选在济南上线；8月22日，美团优选在武汉正式开团。

美团在其财报中称，“美团优选，是美团在本地生活服务领域又一次新的场景探索”。王兴也称，“生鲜配送对于我们来说是非常重要的一个品类…美团优选会使用社区团购的方式来给低线城市社区供应优选的产品，在这个市场有非常广阔的机会。”

为了更好的发力这一市场，美团点评从组织到业务等也进行了调整。

组织层面：原到店事业群－到店综合事业部负责人张晶调任买菜事业部负责人；原买菜事业部负责人辛崇阳则调往优选事业部，向高级副总裁陈亮汇报。

业务层面：消息称，近期一些原本有美团买菜进驻的城市，开始放弃前置仓，改为“美团优选”模式，并引导用户无缝切换。比如武汉，美团买菜小程序近日发布公告表示，为了不断提升用户体验，美团买菜在武汉地区将切换为美团优选。美团买菜线下服务站将于8月11日起停止运营。

有意思的是，今年3月19日，盒马总裁侯毅在谈及2020年盒马开定规划时称，盒马彻底放弃前置仓业务，盒马小站将全部升级为盒马mini。从盒马到美团点评，前置仓模式的未来似乎要打上一个问号了。而社区团购的模式，因为是预售+自提或者说集中订单+一次性履约集中配送，相比而言成本更低，效率也能得到保障。

美团点评发力于此也有自己的优势，除了强大的地推能力，丰富的流量与资金优势，其上游有快驴进货，下游有配送队伍，让其可以打造一个新的供应链系统。某种程度上可以看被誉为商超行业“供应链实干家”的永辉超市，后者通过打通上游优质采购、配合强大的物流体系快速配送、冷链系统保鲜、门店到家，以及强大的智能中台，打造了高效的供应链体系。

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结语

总的来说，生鲜线上化为美团巩固以“吃”构建了核心竞争力带来机遇，也让其可以更好的发力于下沉市场。多个业务齐头并进，也让其得以构筑同城零售业务体系。这是其给出的关于未来的除了餐饮外卖之外的新预期。

但需要承认的是，生鲜线上化仍处于探索阶段，而社区团购进入了新一轮的混战阶段，腾讯系有兴盛优选，阿里系有十荟团、菜鸟驿站、阿里零售通甚至是哈罗出行也开出了“哈先生”生鲜店。而到本月底，拼多多旗下社区团购项目多多买菜也将上线，首批试点城市选在了武汉和南昌。这也意味着，美团点评将有更多直接正面交锋的对手。

但美团方面战意十足。王兴称，“这是一个竞争非常激烈的市场，在这个方面，这个市场中已经有了好几家的创业公司，而且有很多互联网企业也已经深入到了这个市场，就比如说阿里巴巴。美团是从来都不惧怕竞争的，因为我们的宗旨是为了让人们吃得更好，所以线上的生鲜购物对于我们来说是非常重要的……我们会从长远的角度来考虑我们的投资，并且一路上不断改善我们的商业模式，总之我们非常有信心能够赢得这个市场。在接下来的几年，我们会看到进展，这是一段非常令人激动的旅程，这个市场有上千万的人，而我们决心要赢得这个市场。”

除了在本地生活领域与阿里等交锋，美团的扩张也在增加着自己的对手。比如上线“快递发货”新业务，发力实物电商，进攻阿里腹地，比如最近其有上线“团好货”，主打水果、百货、零食、粮油和生鲜等产品，支持全国快递发货，似乎也在与拼多多等交锋。

市值1.5万亿港元的美团点评，似乎要用“无边界”的战争，讲述自己的新故事。

来源/物流指闻（ID：wuliuzhiwen）

作者/叶帅