北京时间5月28日，满帮集团（以下简称“满帮”）正式向美国证券交易委员会公开递交招股书，拟在纽交所挂牌上市，冲刺“货运数字化第一股”，股票代码“YMM”。据悉，摩根士丹利、中金、高盛为此次满帮IPO的联席主承销商。

招股书显示，满帮作为全球领先的数字货运平台，通过打通线上车货匹配及交易闭环，实现了货主与司机的无缝连接，并提供货运信息发布、货运经纪人服务、线上交易服务及一系列增值服务，已构建起覆盖公路运输全服务场景的货运新经济生态。2019年-2020年，公司营业收入分别为24.7亿元、25.8亿元，呈现稳健增长态势，并于2020年实现2.81亿元净利润（非美国通用会计准则）。

全球规模领先的数字货运平台

根据CIC报告，中国是世界上最大的公路运输市场，2020年公路运输市场总规模达到6万亿元。在万亿级的市场规模之下，传统物流仍旧面临低效的困境。报告显示，公路运输以计划性需求为主，但由于国内有一大批长尾货主（需求端）和卡车司机（供给端）都是小微企业甚至是个人，信息极度不对称，导致交易复杂低效，双方成本高昂。

满帮通过建立一个数字化、标准化、智能化的平台，提供货运信息发布、货运经纪人服务以及线上交易服务，打通了线上车货匹配及交易闭环，实现了货主与司机的无缝连接，从而推动整个物流行业高效运转。招股书显示，2020年全年，有280万卡车司机在满帮平台完成货运订单，占中国中重型货车司机总量的20%，而其平台上注册的卡车司机数量超过第二至第五大数字货运平台总和的两倍。业务覆盖超过300座城市，覆盖线路超过10万条，平台GTV达1,738亿人民币，是全球领先的数字货运平台。

• 平台飞轮效应显现，跑出惊人“加速度”

根据招股书，2021年第一季度，满帮货主平均MAUs（月活跃用户数）为122万，同比增长67%；成交订单数2,210万单，同比增长170%；平台GTV为515亿人民币，同比增长108%，营收8.67亿元，同比增长97.7%，非美国通用会计准则（Non-GAAP）下，净利润大增324.4%，达1.13亿元。

可见，满帮通过在司机与货主端的渗透，不断扩大公路运输供需两端的用户规模，已具有一定的品牌效应与聚合效应。以平台为纽带的数字化高效货运匹配模式，打造了“货主数量提升→货运需求订单增加→司机数量提升→供需高效匹配→货主数量提升”的闭环，形成平台增长飞轮，帮助满帮进入自驱式增长的新阶段。

• 成熟的全国性网络，构筑平台最深护城河

满帮覆盖300+城市，连接10万+条路线，高度密集的全国线路网，形成巨大的网络效应，成为平台最深护城河。平台将每个城市连接到中国其他数百个城市，同时对百万量级的用户在不同路线上运送百万量级的非标货物进行动态编排，实现全局最优的复杂动态匹配，凭借远超线下物流园的触达及交易效率，构筑了足够高的进入壁垒。

数字化、标准化和智能化是支撑线路网的技术基础设施。满帮以庞杂的线路、装运、匹配、价格及履约数据为基础，进一步通过构建多元化的标签维度，实现非标数据的结构化，并通过AI算法、云计算，实现了订单匹配、运费定价以及运输路径规划的智能化；针对线上交易，满帮也进一步推动运输流程数字化，如线上协议签署、司机需预付保障金确保服务的及时性和安全性、通过GPS定位系统为货主提供货物的实时信息、自有风控系统等一系列措施来保障交易。

在研发团队层面，招股书披露，截至2020年12月31日，满帮有一个由924名成员组成的强大的研发团队，占公司员工总数的22.8%，且投入近3亿人民币致力于开发公路运输行业的专有技术。

• 持续而强劲的财务增长能力，2020年实现盈利

根据招股书，满帮的收入目前主要来自货主的会员费、货运经纪人服务费，以及针对货主和司机的增值服务。

财务方面，招股书显示，截至2019年12月31日和2020年12月31日，满帮营业收入分别为24.7亿元与25.8亿元，扣除营业成本后的毛利润分别为10.8亿元与12.7亿元，毛利率从44%上升至49%；此外，基于非美国通用会计准则（Non-GAAP），截至2020年12月31日，满帮净利润为2.81亿元，成功实现转亏为盈。

• 深入挖掘平台数据“钻石矿”， 帮助行业降本增效

满帮基于过去10年经营业务过程中的积累，形成了一个包含用户提供的基本信息，以及大量的用户行为数据、交易数据和行业数据组成的广泛又全面的数据库，以产业互联网的思维来赋能公路运输全行业的数字化升级，可以在快速、高效地满足货主各种运输需求的同时帮助整个公路运输行业降本增效。同时，满帮一直致力于通过减少空驶和燃料的浪费，对环境产生积极的影响，2020年，满帮已帮助减少了33万公吨的碳排放。

在货运之余，建立在行业经验积累上的数据运用也进一步打开了满帮的想象空间。基于海量数据积累以及数据分析能力，满帮开发了保险模型，能够为诸如货物保险、车辆放空等物流行业相关的保险进行智能定价，并进一步赋能其他保险公司有效识别欺诈性索赔，降低保险欺诈带来的损失。

凭着高完整度的独特数据及可验证的智能风控，在透明的信用体系之下，降低行业纠纷率。2020年12月，帮助司机从货主端收取4,660万元的滞纳金。

• 全面的物流和增值服务，不断提升用户粘性

满帮率先建立标准化的交易信息和流程，让货主和司机通过app就能迅速匹配到合适的订单，货主找车更快，司机减少空载里程，收入提升。在信息服务基础上，满帮持续优化服务产品，推出货运经纪人服务，支持货主实时追踪交易、在线支付运费、获得可抵扣的税票，平台承担一定限额的货损责任。同时，为提升平台服务质量及订单履约率，满帮推出线上交易服务，司机支付定金到平台锁定订单，货主可实时追踪订单进度，平台物流服务走向全面化、精细化，满足货主多样化需求。招股书显示，2018年第四季度活跃于满帮平台的货主中，63%于2020年第四季度仍然保持活跃。

满帮庞大且持续增长的用户量，对增值服务的需求激增，如运输管理系统、信用及保险解决方案、ETC、导航和交通违章查询软件使用和燃料等其他服务。通过纳入公路运输生态系统的商业伙伴提供增值服务，满帮增强了解决货主和司机多样、复杂需求的能力，进而增加用户对满帮平台的粘性和使用率，并吸引了更多货主，卡车司机入驻满帮平台。招股书披露，2020年大约有192.83万名用户在满帮平台使用了至少一项增值服务。

由此可见，满帮全面的物流服务不仅提升了平台用户留存率，增值服务的引入更是促进了整个公路运输互联网生态的建立，创造了巨大的商业价值。

• 管理团队具备强互联网基因，护航公司长远发展

满帮的管理团队由知名互联网及相关行业背景的资深人士组成，拥有平均20年的相关行业经验。公司董事会主席兼CEO张晖为运满满创始人，此前曾在阿里任职7年，负责B2B业务；CFO蔡翀拥有超过12年的投行经验，曾先后供职于HSBC、Morgan Stanley、Citigroup等一线顶级投行；CSO（首席战略官）郭浪波及CRO（首席风险官）慎凯则分别来自于百度与阿里巴巴，CCO（首席客户官）王正洪曾就职于阿里巴巴和58集团。

张晖在阿里巴巴B2B事业群工作的7年（2004-2011）间积累了丰富的to B业务经验。此外，阿里巴巴在业务背后海量的数据积累与用数据化思维推动业务发展的模式也让张晖深受启发。离开阿里后，张晖选择了当时国内To B场景最为典型、但又复杂低效、最需数据与智能化改造的物流行业进行创业，并于2013年创立了运满满，同年推出运满满APP提供货运信息发布服务。2017年，伴随运满满与货车帮的合并，满帮集团成立，并于2018年推出会员服务与货运经纪人服务，进一步优化货运交易流程，提供交易保障，提升行业效率。八年的物流行业创业经验也让张晖积累了深刻的行业经验，能够基于对行业的理解以及对货运双方需求的精准把握，不断优化平台服务，带领公司进一步发展。

值得一提地是，伴随用户规模与订单量的不断增长，公开资料显示，满帮已连续举办四届司机节，以提升司机的荣誉感和幸福感，传递行业正能量。此外，为进一步提升用户体验，满帮于2020年底推出全能保障服务，以求最大化保障货主与司机双方的权益。

秉承“让物流更美好”的使命，在创始人兼CEO张晖的带领下，公司及管理层凭借超强的执行力和对市场强有力的开拓力，将传统的车货匹配从线下搬到了线上，实现公路物流运输行业的变革，用前沿技术来赋能公路物流运输行业的发展。

• 战略投资布局新兴产业，领跑万亿规模公路物流运输数字化赛道

根据CIC报告，中国是世界上最大的公路运输市场，2020年公路运输市场总规模达到6万亿元。其中，整车和零担运输作为最大的细分市场，规模达到5.3万亿元，且预计到2024年，将进一步增长至6.4万亿元。但在公路运输万亿级的市场规模之下，目前数字货运平台的渗透率仍旧是冰山一角：根据CIC报告，2020年数字货运平台GTV总额仅占整个公路运输市场的4%，预计2025年将增长至18%，整个市场的数字化机会巨大。

目前，满帮平台注册的中重型卡车司机数超过第二至第五大数字货运平台总和的两倍，领跑公路物流运输数字化赛道。同时，公司积极开启新兴产业投资布局，于2018年投资重卡自动驾驶公司智加科技（Plus)，并已具备领先优势。

未来，伴随物流数字化改革大势，依托平台已经建立起的飞轮效应以及坚实的竞争壁垒，扎根整车运输，满帮将专注于四大关键战略：（1）进一步扩大线下物流网络，建立覆盖面最广、最深的物流网络，以最大限度地发挥平台的网络效应，在提升平台GTV规模的同时为用户提供更高效更便利的体验；（2）持续投资数字基础设施开发和技术创新，建立数字货运体系的行业标准，推动公路运输数字化发展；（3）围绕平台货主需求，进一步拓宽服务范围，在整车运输之余，提供零担、同城及特殊物品货运等多元化需求，同时进一步完善增值服务，提升用户粘性；（4）有选择地进行战略投资和收购，进而保持科学管理与持续增长。