4PL是物流服务需求热点

国产化机遇来临

我国是全球最大物流市场。我国作为世界增长最快的经济体，制造业产业链齐全、电商市场发达，推动物流市场稳定增长。

根据灼识咨询，2020-2025年中国外包物流支出年复合增速达7.3%。当前我国物流市场参与者主要可分为国有背景物流企业、外资物流企业、生产商贸流通企业下属物流企业、新型现代物流企业四类，各类厂商因自身资源、定位不同，各具独特竞争优势。

至2025年我国综合供应链物流服务市场将达三万亿。受益于制造业高质量发展需求及政策扶持，灼识咨询预测2020-2025年我国一体化的供应链物流支出规模复合增速将达9.5%，至2025年达到3.2万亿元。我国供应链物流支出渗透率也将持续提升，预计2025年达到34.6%。

4PL供应链解决方案服务商稀缺，数字化能力是取胜关键。当前我国具有多行业综合解决方案能力的4PL供应链管理服务商稀缺，供应链各环节服务主要由大量传统3PL合同物流企业承担，这些企业已在特定行业积累丰富经验，但较低的数字化、智能化能力成为提升供应链管理能力的掣肘，在供应链一体化的趋势下难以满足客户需求。

数字化能力成为行业Know-How，是4PL供应链集成管理服务商的核心竞争力。

国产替代迫在眉睫，内生外延加速市场集中度提升。在日益复杂的国际形势下，国内高端制造厂商供应链国产化需求迫切，供应商切换打破国际供应链服务龙头多年客户积累的壁垒，为国内供应链服务商带来新客户开拓机遇。

随着本土厂商内生数字化技术应用能力提升，叠加外延并购加深跨行业理解，中国的供应链管理厂商的服务能力将追上甚至赶超国际龙头，利用本土化的人才、网点优势，以及较高性价比实现供应链物流服务国产替代。2020年中国供应链管理前十大厂商市占率合计为9%，较2019年7.9%有所提升。

消费电子品牌商采用零库存模式，柔性化、安全性、信息化要求提高。

（1）消费电子产品迭代日益加快，更多厂商采用以销定产模式，追求零库存，重视产销数据联动、库存水位管理、市场响应能力，能提供供应链前后端数据全盘管理的服务商是需求热点；

（2）消费电子产品高价值、高精密度的特性决定了运输及仓储的高安全性需求；

（3）原材料、产成品SKU多，客户数量多且分散，供应链的统筹管理对物流设备和信息技术要求高。消费电子行业的以上特点决定了供应链服务较高的技术、资金、人才壁垒，新进入者不易迅速成长。

3PL+4PL服务能力：订单驱动提供定制化3PL服务，供应链全环节协同管理打造4PL平台。

公司同客户签订一揽子服务协议后，客服部门建立具体订单信息，公司根据订单针对客户需求设计定制化的现代综合供应链解决方案，并经精细化分工将具体业务环节下达各执行部门，基于对客户需求的深入理解提供3PL服务。

公司通过综合物流平台、数智化软硬件支持对各业务执行工作协同集成管理，保证各部门分工明确、信息畅通、配合协调，具备整合供应链全环节的4PL服务能力。

1.货运代理服务：从运输拓展至关代、国际货代、场站业务

运输服务走轻资产、现代化路线，服务灵活度、专业度高。2019年公司自有运力占10%，外部运力占90%，其中自有斯堪尼亚进口车队可实现华东、华南、华中大区间次日达。

公司充分利用射频条码、无线通信、GPS、云计算等现代化技术，通过自主开发运输管理系统（TMS）和监控管理中心，实现运输路线、运输资源的科学配置。公司风控及安保体系健全，确保人/车/物的安全，保证较高服务品质。公司正搭建下一代智能运输管理平台“神掌系统”，以互联网思维促进货运管理转型。

向关代、国际货代、场站业务拓展，打造进出口一体化解决方案。

（1）公司自主开发云通关服务平台，实现线上申报、线下协同、信息同步、状态可视、全程可控。

（2）公司依托Control Tower全球物流监控体系，提供门到门空运/海运/中欧班列国际货代服务，以及国际贸易配套证书代办服务。

（3）公司凭借进出口领域多年经验，与成都、合肥等政府合作，打造了成都高新综保区双流园区、合肥经济技术开发区综合保税区。

跨境通为运输支柱业务，缔造行业知名品牌线路。2003年公司开通跨境通服务，卡车从香港至华东的运输时效降低至36个小时，低于空运的48个小时，2020年跨境通产品营收占公司总营收的14%，积累了500余家客户，年吞吐量达8.4万吨。

2.仓储服务：多元化智慧仓储实现“零库存”

仓库类型、服务模式齐全，提供多元化仓储服务。公司提供多种仓储服务模式，包括VMI业务、逆向物流、HUB等多元化服务，2017至2019年公司各仓储业务收入均稳定增长。

公司VMI原材料仓储管理服务500余客户，管理面积12万平方米，年进出仓20万立方米，2020年营收规模占公司总营收的11%；成品集拼仓运作货量超3万TEU/年；售后备件仓管理超5万SKU，400万件库存。公司仓库可满足不同货物存储需求，包括普通仓及保税仓，其中保税仓占比约80%。

 1）智慧仓储VMI是公司仓储业务的基石。VMI是公司作为3PL服务商帮助制造企业管理供应商库存，从而降低客户自有库存成本，并通过实际需求转移物权的供应链管理模式，可助力客户实现零库存。VMI模式通过系统管理平台适配高端需求，成为公司仓储业务发展和创新的基石，目前该项业务已成功为联想、联宝、光宝、新华三等企业提供服务。

 2）全球分发+控制塔，利用HUB提供出口全流程管家服务。公司通过HUB监控中心，综合成本控制、时效性、库存管理等因素为客户提供成品出口集拼解决方案，实现路径规划、资源预订、节点跟踪、风险防控。通过全球监控系统，掌握各环节实时信息，对全球出口流程进行高效管理。2020年，公司入库集拼分发全球电脑3042万台，占联想全年总出货量的42%。

 3）全球售后中央仓打造敏捷高效的逆向物流。中央备件库可实现自动分拣、定制化系统、数据对接分享、海量SKU管理、复杂包装类型管理、自动物流路径规划、自动订单管理分发、可视化节点跟踪管理等功能。公司2021年凭借联想CAP逆向物流契机，开拓泰国逆向物流业务并逐步拓展至马来西亚、印尼、越南等8国。

先进技术打造智慧仓储，提供精细化库存管理。公司自主开发WMS系统对接仓库管理系统与客户业务系统，应用条形码、RFID等技术全程跟踪、获取业务信息，提高仓储中心的操作效率、库容使用率、库存准确率以及对客户的响应速度，配置适合不同货物的装卸设备、防静电设施、温控及湿控设备等，实现精细化智慧仓储服务。

IPO募投助推智慧仓储建设，目前已进入调试阶段。公司重视自动化仓储、智慧基地项目的建设，IPO募投项目吴江新建自动化仓库项目于2021年5月投入试运营，合肥智慧物流基地一期建设项目设计完成，预计2022年上半年投产。智慧仓储可大幅提升仓储空间利用率、显著提升作业效率，实现机器换人，进一步提升公司仓储业务竞争力。

3.技术与理念：科技赋能精益化解决方案，先进理念武装营运管理

公司注重人才培养，研发创新能力强。公司秉持“人力资源高于一切”的理念，制定科学合理的考核激励及专业培训体系，凝聚大批专业人才。公司创始人梁晨女士统计学专业出身，拥有丰富综合物流经验；公司技术骨干行业经验丰富，能准确把握技术应用及行业趋势。

公司硕士19人、本科195人、大专及以上420人；国际双语人才48人；研发人员62人、供应链物流专家29人，整体人员素质高。2020年公司通过高新技术企业重新认定，可继续享受15%的企业所得税税收优惠。

全套数字化软件+智能化硬件，实现精益化供应链服务。软件方面，公司通过全套数字化分析工具和设计套件、精准仿真演算和可行计划、高效执行团队和服务品质，实现综合物流服务的平台化、一体化、数字化、自动化、智能化。

硬件方面，公司重资引进先进硬件设备，包括AS/RS自动化立库、AGV小车、智能分拣系统、电子标签分拣货架、自动化标签流水线等自动化、智能化物流设施装备，并以物联网技术融入WMS系统。公司大量应用AI算法、物联网、SaaS平台、RPA等高新技术，实现智能运输和智能仓储。

“小前台、大中台、轻后台”管理理念，助力公司管理效率提升。公司遵循 “专业+BP+共享中心”的中台模式移动视讯管理，中台组成部分有：业务中台（市场营销中心、客服服务中心、运输交易中心、仓储智慧中心）、职能中台（财务共享中心、人力行政中心）以及数据中台。中台通过预测、计划、执行及评价体系，将前台业务与后台系统有效融合，实现运输集拼化、仓储自动化、管理扁平化、业财一体化、网络国际化。

4.服务网络：覆盖下游产业聚集区，获AEO高级认证提升全球服务能力

公司多年积累构建华东-华南-西南骨干运输网络。我国电子信息产业区域化特征明显，初步形成珠江三角洲、长江三角洲、环渤海地区以及以长沙为龙头的中西部地区四大电子信息产业基地。公司围绕华东、华南及西南的电子信息产品制造产业集群建立了覆盖江苏、上海、湖北、湖南、广东、广西、四川、安徽、香港等省份和地区的服务网络。

消费电子进出口物流需求大，公司海外物流供应链外包业务成熟。我国是世界最大的消费电子生产国、出口国和消费国，消费电子生产厂商对全球供应链管理需求大。

公司不断积累和延展国际货运代理渠道网络，提供7*24小时、多语种、端到端的全球物流及数据管理系统，并提供管家式、一站式的关务咨询服务和解决方案，通关网络已覆盖全国主要口岸、特殊监管区主要电子制造基地及香港、泰国、越南、德国等海外国家和地区。全球视野助力公司应对全球供应链需求，快速调配全球物流资源，提升服务水平。

通过AEO高级认证，进一步提升管理水平及品牌价值。AEO（经认证的经营者）高级认证是经世界海关倡导、国家海关总署认证的最高信用等级证书，只有内部控制、财务状况、守法规范、贸易安全四大核心标准均优秀的企业才能通过认证。

公司及子公司深圳市海晨物流有限公司于2021年2月通过AEO高级认证，可享受最低查验率和检验检疫抽批率、免担保验放、货物优先通关、海关企业协调员帮扶机制以及AEO互认国家和地区海关通关便利，还可享受国务院实施的银行利率支持、政府资金扶持等联合激励措施，有利于公司在国际舞台上得到更大发展。

对标DB Schenker

公司具备做大做强潜质

DB Schenker是全球领先的综合物流供应商。DB Schenker作为世界500强德国铁路集团的全资子公司，拥有140余年历史。1872年Schenker & Co.成立于奥地利维也纳，1931年被德国铁路收购，经过一个多世纪的发展，2018年被业内权威咨询公司Armstrong Associates评为全球第三方物流厂商第三名，2020年营收达到176.71亿欧元，占德国铁路总营收的44%。

其中，陆运营收67.16亿欧，合同物流营收27.15亿欧；2020年息税前利润达7.11亿欧元。目前DB Schenker网络覆盖50多个国家，拥有2100多个网点，超过76800名员工，总仓库面积超过800万平方米。

海晨股份对标DB Schenker，供应链解决方案、陆运服务业务相似性高。

DB Schenker的陆运服务、合同物流服务占比共53%，其中供应链解决方案提供从供应商到客户交付、从逆向物流到售后支持全业务流程的服务，陆运服务提供整车/零担货物门到门的运输、报关等“一站式”服务，海晨股份业务与DB Schenker这两部分业务相似。

参考DB Schenker，龙头成长路径可复制。

（1）与客户共同成长：DB Schenker在亚太的发展与宝马、保时捷、大众等大客户在全球的业务扩张密不可分，目前已在亚洲20多个国家和地区建立了近100处办事处和运营点；

（2）外延并购打开新市场：DB Schenker通过收购伯林顿全球，打开在北美市场的品牌认知度，使网络覆盖更全面；

（3）拓宽合作客户业务领域：DB Schenker积极与不同行业客户合作，逐步加深行业理解，已形成航空航天、汽车物流、饮料物流、电子产品物流、消费品物流、时装和零售业物流等14个细分领域的解决方案。

海晨以国内市场为起点，或将实现弯道超车。随着客制化解决方案需求爆发，供应链物流厂商需要与客户各部门人员大量沟通，因此海晨具备本土化语言、人才优势；海晨扁平化架构使决策更贴近终端用户需求，具备快速响应能力；海晨数字化、扁平化内控平台提升成本管控能力，具备更高性价比。

DB Schenker等国际龙头虽然具备规模、经验优势，但在中国制造业供应链逐步国产化的趋势下，语言壁垒、性价比短板、敏捷度不足等短板逐步显现，为海晨提供弯道超车机遇。