一、资本掠夺战正在上演

要分析今天的公路市场态势，首先得让我们回顾一下公路运输领域的三个关键时间节点：

（一）利润丰厚的黄金期

公路货运从上个世纪90年代末，首先是佳木斯的华宇、佳吉、佳宇开场了中国公路的序幕，刚刚市场化的公路运输行业迅速吞没了国有运输企业，这个市场属于真空状态，公路领域的草根企业以高利润迅速崛起，车轮一转黄金万两是90年代的写照。

（二）电商红利的发展期

然后随着桐庐帮的四通一达搭上了电商的顺风车，电商订单以标准化和急速裂变成就了今天快递的巨头——谁也没有掌控过几万人的队伍的经验。

2004年-2012年，是消费市场迅速发展的时期，中国经济发展的黄金年份，社会消费品零售总额年增幅约20%，但只要平稳操作，赶上电商风口就可顺利到达上市彼岸；这个阶段控制权是核心，当顶层不稳很可能掉队，所以宅急送就在此时掉了队。

（三）资本为王的博弈期

最后是安能、卡行、天地汇、壹米滴答、商桥、以及互联网+物流的云鸟、58、满帮等新锐军团，他们借助了资本的力量、阵营，快速的成长并寻求规模和垄断，到2015年到达顶峰。 从2013年开始稳步涉足资本布局，并在2016年发力，这就是我们看到的竞相借壳、融资，今天你方唱罢我就登场的热闹场景。

今天几乎物流圈里人人谈平台，试整合，玩匹配，物流平台经济玩的不是单一的业务，是以生态为基础的新型商业模式，具有长远的战略价值。表面看是实体整合，实际上内在是商业模式的融合，同时也是战略思路的协同整合！

从90年代，靠自身积累的市场空白期已经不复存在，由于激烈竞争，在利润微薄情况下，快速成长的的模式只有依靠资本的力量。

二、公路货运与资本联姻

（一）资本

竞争激烈的企业往往赚不到钱，垄断意味着更稳定的长期业务。如何建立垄断，资本在滴滴打车、车货匹配、共享单车、电商运营等领域攻城掠地，斩获无数，充分展现了流量池与赢者通吃的理念。

垄断要求你占有绝大部分市场份额。那么如何获得大部分市场份额呢？你必须从一个小市场入手，接管整个市场，然后随着时间的推移，你会找到扩大市场的方法。

如果一个业务固定成本非常高，但边际成本很低的东西，这通常一定是垄断业务。自动化越高，垄断越容易发生。因为IT的边际成本为零，所以，如果你的业务可以用信息化解决，那垄断来的就快一些。

（二）物流

然而公路运输这个基础行业过于庞大，流程过于繁琐，从门店、网络、中转、递送很难标准化，垄断很难依靠IT技术形成创新和变革。

回到垄断这个话题。专利技术、网络效应、规模经济这些特征，在选择进入市场的时候，综合考虑这些因素，想想这些因素是否可持续。你必须有一个清晰的时间维度。

由于纳斯达克互联网泡沫破灭，移动互联创造了新一轮的投资热潮。在过去的几年里，资本汇集在物流行业的移动端，希望通过信息技术改变公路运输业。然而在行进的过程中发现公路运输业虽然利润微薄，但具有保值的属性，所以造就了物流地产业的繁荣，如雨后春笋的园区一个个落成。

阿里出于对于电商产业通道的考虑，相继投资了卡行天下、百世汇通、申通、天天、万象；京东、唯品会、苏宁等电商平台也在加码物流，快递成为中国经济中少有的，持续五年增速超过50%的行业。

三、变化无常的资本

资本是变化无常的，前一分钟晴空万里，后一秒风云雷电。

（一）制造业衰落，物流停滞不前

由于4万亿的投资影响，房地产泡沫对实业的冲击作用，逐渐体现了出来；祸不单行，川普适时发起的贸易战，将挣外汇顺差的能力都剥夺了，推动经济发展的三驾马车全部散架。

（二）消费萎靡，公路动力源泉消失

消费是经济最核心的动力，消费增速陷入萎靡状态，经济增长动力就丧失了一大半。消费是带动物流的核心因素，尤其对于公路快运业主要的客户群体而言，B端制造业是公路的产粮区。 

社保费用由税局统一征收的新花样，相当于变相加税。与此同时，我国还以环保为名，发起一轮又一轮的企业清洗运动，直接关停民营企业，并且没有任何申诉或者复工途径。

（三）大基建模式带来通货膨胀

目前我大中国的应对措施已经渐渐明确：重启地方政府的大基建模式，以勉力维持固定资产投资增速。事实造成量化宽松，货币信用状况，必定会通货膨胀。

通货膨胀的后果就是消费停滞，无货可运；然后是资本失去耐心。

四、资本的打算

资本面对环境的变化，逐渐失去耐心，首先是不再追加投资，继而要夺回控制权，以期待找到合适机会进行变现：

 以下消息来自于多方，仅做参考，不为佐证：

天地华宇：2013年3月，中信产业基金100%收购TNT所持有的天地华宇全部股权，正式接盘天地华宇，2018年8月上汽集团宣布天地华宇加入上汽安吉物流板块。

卡行天下：2011年1月，卡行天下获得钟鼎创投A轮数千万人民币融资； 最近的投资是2016年D轮，远翼资本领投；物流指闻传出消息菜鸟将收购卡行。

安能：近日，贴吧和微博上出现大量安能物流欠薪消息，并伴有大量投诉称货物多日未到或到达分拨后被退。2018年1月，安能在公司内网发布了一则向内部人员开放股权的通知。但是从2016年鼎晖投资1.5亿美元注资开始，就再无新资本注入。

云鸟：共完成四轮融资，最近一次的D轮为2017年2月，融资1亿美元，继续由华平投资集团领投，经纬中国、金沙江等投资方跟投。 从2017年底拖至2018年3月，截至目前云鸟仍未完成第五轮融资。

最近的是2018年4月壹米滴答5亿融资、2018年4月满帮获得19亿美元融资、3月天地汇C轮5亿融资……

可以看出从2018年下半年资本对于物流行业的投资暂时处于冰冻期。

从公路运输领域的投资来看，创新多停留在尾端场景的效率提升，没有顾及整个研发、生产贸易的整个环节，没有对于产业链起到实质的影响，资本看中的只是规模化的消费体量，行业并没有可持续增长的源动力。

五、资本的下一步

资本从来都是锦上添花、不会雪中送炭！金融就像杠杆，投资通过杠杆盈利的话盈利翻倍，要是亏损，那亏损也是翻倍。

资本控制和推动的企业，热衷于资本运作而不是企业运营，热衷于炒作企业估值而不是企业可持续发展，通过低价竞标、恶性竞争、打价格战迅速占领市场，然后争取上市离场或寻找接盘侠。

当公路运输行业因为消费疲软、大势下滑，资本将会有以下的举措：

（一）掠夺控制权

由于经济滑坡，市场寒流是何等的猛烈，上证在2700点徘徊，资本对于远期将不再抱以期望，由此可以推想，当初资本的出售成为清算事件又触发了清算优先权条款。

当创始人与资本对弈，当初的增长和对赌生效，创始人将失去对于企业的控制权（俏江南鼎晖启动领售权条款：康达尔的“宝万之争”……）

契约式转让——出售或回购，风险资本更多的采用回购或出售的方式退出。

资本从来不将情面，当初在市场上升期许诺的市场增长和份额没有达到时，资本将毫不留情的争夺控制权，然后拆分业务或迅速变现。

（二）强迫式转让——破产清算 

众所周知，相当大部分的风险投资不会很成功，在投资时资本就预先圈定了退出方式，对风险企业进行破产清算。

对于风险资本家来说，一旦确认风险企业失去了发展的可能或者成长太慢，不能给予预期的高额回报，就要果断地撤出，将能收回的资金用于下一个投资循环。

在未来寒潮到来时，可以预见，越是追求规模化企业，越有可能出现雪崩的场面，这对于公路运输产业而言，是他们不愿看到的最坏结果。

我们不愿意明天头条看到诸如快捷、全峰、天天......的事件，但这些事件又不可避免的在未来发生，好不容易蓬勃向上的公路运输业将遭遇寒冬！

六、写在最后

风口的风险就在于当风停或风小的时候，猪一定会以自由落体的速度坠落。

潮水退去、谁经营不善、谁举步维艰、谁制造规模、谁刷单冲量、谁丧失企业...........

出来混终究是要还的！

来源/竹云话物流

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