来源/致快递（ID：zhikuaidi）

作者/青雏

春节前后，京东在资本市场物流板块的动作不断，先是64.8亿元收购跨越剩余36.43%股份，接着拟3-6亿元增持德邦持股增至74.88%，后又溢价42%收购达达试水上线外卖业务，意欲何为呢？

跨越在B端航空业务及民航腹舱资源媲美顺丰商务件，德邦在工业大件深耕多年和京东融合后营收仅次顺丰快运，达达在即时零售同城配送领域和顺丰同城不相上下，如今“京邦达越”四家“合一”，是不是想在2025年“硬杠”顺丰呢？

今天就一起来看下京东接连“出手”的潜在用意吧！

春节后2025年2月6日，京东物流通过大宗交易方式增持德邦股份，本次成交1650万股，成交额2.17亿元，成交价13.14元，约占公司总股本的1.6067%，变动后京东物流持股德邦增至74.88%，又通过注销713.99万股回购股份将持股比例增至75.4%。

这也是京东物流之前增持计划的一部分，节前11月26日就曾披露将在一年内拟3-6亿元增持德邦，再往前9月18日也曾增持1075万股，2022年3月以89.76亿元收购其66.49%股份，整体收购价同样达百亿元。

为何对德邦持续加码？这在双方的关联交易中可看出一丝端倪，2024年德邦向京东物流提供劳务预计金额77.88亿元，但前十个月实际发生额为43.5亿元，实际双方合作业务量少于预期，2025年双方预计日常关联交易金额预计84.61亿元，要想继续加大合作力度抢占市场，业务融合和运营降本同样缺一不可。

一是业务方面的融合，德邦的优势在大件零担市场，才使得京东物流愿意把自身的快运业务全部交由德邦来运营，也支持商城的大件商品上门退换货使用德邦来承运，德邦2023年零担业务营收增速逼近20%，京东的快运业务融合绝对功不可没。

二是运营方面的降本，2023年京东将其83个快运转运中心交接给德邦，双方网络融合带来的资源整合和效率提升以及成本的降低也是比较明显的，德邦的净利率也逐步提升到2%左右，此外通过加速推进快运场地的融合，货量规模提升中转次数降低，产品时效也会有所提升。

近期京东物流和德邦都不约而同的宣传“工业大件发京东”和“工业大件发德邦”，也不难看出主要针对的就是顺丰快运业务，2023年零担排行榜，顺丰快运营收374亿元排名第一，而德邦322.8亿元和跨越184.7亿元名列第二名和第三名，大件零担竞争格局已然发生了变化，顺丰想要保住第一的位置也不容易。

春节中2025年1月25日，京东向达达发出全面要约收购提案，拟以每股ADS 2.0美元，或每股普通股0.5美元，收购达达集团所有已发行普通股，较收市价溢价约42%，整体估值约5.2亿美元，若完成达达将在美股私有化退市。

这也是京东这十年来通过股权增持和团队更迭，逐步将达达纳入物流版图当中，2015年京东到家成立，2016年2亿美元与达达合并，2021年8亿美元认购其普通股，持有达达股份至51%，2022年5.4亿美元继续认购其普通股，同样整体收购价也是超百亿元。

紧接着2月17日，京东外卖正式启动“品质堂食餐饮商家”招募，对于5月1日前入驻的商家全年免佣金，京东全面收购达达后的第一个大动作也终于来了，此举虽然被外界解读为杀入美团腹地，但眼下京东将“京东小时达”和“京东到家”整合为统一的“京东秒送”品牌，受伤的很有可能是顺丰同城业务。

敌人出剑，我必亮剑。

物流作为京东商城的王炸底牌，是京东赖以生存的重要武器，快递、快运、同城等多条业务线，已然和行业龙头顺丰展开了全面的竞争，而跨越、德邦、达达也只是京东做资源整合提升实力的手段，正如刘强东所言，未来国内仅存两大快递巨头，那就是京东和顺丰，而京东物流正朝着这一方向不断开拓，大家觉得这一目标多久能实现呢？

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作者/青雏