今年以来，港股市场持续火爆。据公开资料显示，今年前8个月的港股新股融资总额达1345亿港元，是去年同期的六倍，IPO募资额暂居全球第一。此外，宁德时代、蜜雪集团等明星公司纷纷登陆港股，很多新股甚至创造了数千倍的超额认购，目前仍有200多家企业正在排队上市。

这对于伦敦上市不力的SHEIN来说，无疑充满了吸引力。如果SHEIN得以在香港上市，将是港股市场今年最大IPO。以SHEIN年初在伦敦IPO时的500亿美元估值计，如成功登陆港股，市值将接近4000亿港币，甚至超过炙手可热的泡泡玛特。按一般25%的募资比例算，可募集超970亿港元，金额也远超港交所2025年最大上市项目——宁德时代410亿港元的募资规模。

与之同时，这家已然布局全球的跨境电商巨头并未放弃“国际化”的战略。多家媒体报道，法国年轻时尚品牌Pimkie近期与SHEIN达成合作，将参与生产并通过SHEIN销售其产品，并到2028年在SHEIN实现收入1亿欧元的目标。据悉，该营业额达到Pimkie目前业务的三分之一。

报道显示，Pimkie是第一家与SHEIN合作的法国公司，通过这次合作，Pimkie将获得SHEIN合作的分包商网络的访问权限，从而可以生产将在平台上销售的系列产品，扩大供应范围并提供比实体店更低的价格。

就在不久前，法国数据保护指控SHEIN不当使用cookies，并对其开出1.5亿欧元(约人民币12.5亿元)的罚单。SHEIN前脚被罚，后脚就与法国本土企业开展合作，很难不被认为是给当地市场递出的“投名状”，以缓解监管的压力。

这也是SHEIN开拓国际市场的惯用手段，其在印度、巴西等国均采取类似的合作方式，与当地的本土企业开展合作，以共同分配各国市场，也可以尽可能的把蛋糕留在当地。

只是在“回迁总部”的背景下，SHEIN继续加大国际化布局的操作略显尴尬。前不久，SHEIN被曝出正考虑将其总部从新加坡迁回中国，以说服中国相关部门批准该公司在香港进行首次公开募股，目标是2025年年内在港上市。

但SHEIN一直没有对外披露总部回迁的进一步动态，也引发了外界的诸多猜测，一部分观点认为，这家快时尚公司心仪的上市标的好仍是伦敦，只是借此给英国监管施压；另一部分观点则认为，SHEIN想要把总部从新加坡迁回国内并不容易，毕竟“吃人家的嘴软，拿人家的手短”。

根据公开报道，新加坡向SHEIN提供了特殊的税收激励措施，利润税率可能低至5%。英国公平税收基金会的数据也指出，从2021年到 2023 年底的三年内，Shein新加坡总部在当地的平均企业税率为9.4%，远低于各国25%的企业税率。

Shein最近被曝光的招股书也佐证了低税率的说法，招股书显示，2021年至2023年，Shein在新加坡的净利润分别为14.1亿元，45.5亿元、93.2亿元，向新加坡缴纳的所得税纳税额分别为1.7亿元、4.5亿元、13.5亿元，三年累计纳税接近20亿元。

作为一家成长于中国，总部位于新加坡的跨境电商平台，SHEIN在开拓国际市场时，始终面临身份与监管的双重困境。在谋求登陆资本市场时，这种困境也在纽约、伦敦和香港反复上演。

在与法国品牌牵手的同一天，SHEIN还宣布启动“SHEIN Xcelerator”品牌孵化与扶持计划，将为全球新兴设计师、成熟品牌提供资金、流量、供应链等资源，加速其提升品牌知名度。据了解，该计划首批面向中国市场招募，助力国内产业上下游、服务商和供应商进行产业升级，加速品牌出海，后续将扩展至欧美、东南亚等更多区域。

自“总部回迁”消息的传出后，SHEIN已经多次对国内产业和监管释放利好举措，但字里行间仍然放不下欧美、东南亚等国的相关产业，一方面要回迁总部，另一方面又不得不押注海外，这家快时尚巨头赴港上市的身份与监管问题仍然待解。