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京东物流首份年报:再忍一忍,亏损是暂时的

物流指闻   |   来源: 有数DataVision   |   2022-03-14   |   0 0

京东物流赚的是谁的钱?

3月10日,京东集团发布自己的业绩公告,亏损大幅度超过市场预期,股价当晚重挫15.83%。一直以来,京东一直靠着所谓的“三架马车”来拉动自己的业绩,尽管京东零售疲态尽显,京东数科未见起色,但京东物流也许没有我们想象的那么简单。

通过年报,可以看到一个有意思的现象:京东物流在营收创下1046.9亿的新高之时,亏损却几乎翻了三倍,扩大至156.6亿。

京东物流真的是叫好不叫座吗?

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对于京东的物流体系,我们一直以来的印象是次日达,送到家门口等一系列“购物体验”,但这其实只是京东物流这个庞大体系中较小的一面,重中之重,还是京东主打的快递业黑话——“一体化供应链”。

通过京东物流的招股书与2021年业绩报告,我们将聚焦回答三个问题:

1,京东物流赚的是谁的钱?

2,京东物流的一体化物流是什么?

3,京东一些列并购目的是什么?

01

物流不等于快递

单从纸面数据来看,京东物流亏麻了。

财报显示,京东物流的毛利润、毛利率双双下滑,净亏损幅度扩大287.9%,年度亏损156.6亿元,要知道隔壁的中远海控净利润可接近900亿,海里游的和地上跑的,业绩可谓是冰火两重天。

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但仔细研读,其实京东亏损也没有让人无法接受——年度亏损中82.01%来自于可转换可赎回优先股公允价值变动,也就是说并非是京东物流的经营出现了巨大亏损。

在非国际会计准则——也就是用来体现公司经营状况的财务准则下,京东物流仅亏损12.26亿,同比收窄92.17%。

印象中通达系靠阿里吃饭,极兔靠拼多多养活,顺丰举着“高端时效件”的旗子也走出了特色道路。而京东物流呢,印象中就是帮京东电商送送快递,可谓是一荣俱荣、一损俱损。

但这份财报中却能读出一丝“异样”,首先是京东物流的客户群中,来自京东外部客户占比首次突破50%。其次一体化供应链营收同比增长27.8%,外部一体化客单价由2018年的23.4万元增长至了2021年的34.1万元。

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外部客户的贡献很好理解,即京东物流不再依赖自身的电商体系。其实,京东物流与三通一达顺丰它们最大的差异,就在这个神奇的“一体化供应链”上。

02

更高级的物流:一体化供应链

所谓“一体化供应链”,可以视为一种升级版的物流服务,主要体现在三个方面:

1.仓储:京东物流一大特点就是有自己的仓库,也就是前置仓,如苏州仓覆盖周边江浙沪等省份。在消费者下单前,商户就可以将大量商品储存至仓库之中。

京东能够做到“次日达”,很大程度上是因为大量商品已经“提前”运到了仓库,实现“以储代运”,其它物流公司则是订单在前,揽件在后。

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2.物流:京东物流的揽件服务极其全面,比如拉疫苗京东有冷链货运车,拉汽车京东有双层货车,同样可提供零担服务(运送货物不足一车)。所以,消费者有什么需求京东物流就能满足,可谓应有尽有。

3.快递:由于有了“以储代运”,京东的快递往往只需要负责最后一公里,消费者在京东下单后,商品在距消费者最近的仓库出库,达到“次日达”的效果,这也是消费者选择京东的主要原因之一。

这种方式的另一面,是京东物流在不断的将商户需要承担的成本转移到自己身上——想要实现全国范围的“次日达”,就得不断新建仓库、不断入库商品、不断优化线路。

虽然对商家来说确实是提供了更多选择京东的理由,但这也是导致京东的资产越来越重的“罪魁祸首”。

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其次,不难发现京东的这条供应链实际上是比较死板的,商户-仓库-消费者这条运输路径确实很有效率,但它就像一个旅游团,导游带你到哪你就得走到哪。

但如果我想自由行呢?比如小商户不需要京东的仓库,希望直接送到消费者手中呢?或者消费者需要寄快递,亦或是想要直接退还给商家呢?

京东只有仓库,因此缺少区域性网店的问题就此暴露出来了,毕竟就2021年上半年披露的数据来看,京东物流只有7800余个网点。这难以和动辄三万个网点的通达系抗争,更别说满足在下沉市场零散城市中各类电商件的需求了。

毕竟快递大战,本质上主战场还是在电商之中。

而在京东电商用户数远低于淘宝拼多多的环境中,在“京喜事业群”深耕下沉市场出师不利的情况下,想要和“淘拼”系快递正面厮杀,可能京东物流还得继续完善自己的基建设施。

21.jpg自己建是一种方法,但更好的方式,就是收购。

03

布局快好了?

成立之初,京东久持续押注中国物流资产控股有限公司,为物流扩张打下了坚实的基础。

2020年,京东斥巨资收购跨越速运,取得其620条货运航线;2022年2月增持达达集团股份以控股达达集团,吞并其同城速递的派送能力。

今年3月份,京东拿下德邦快递,物流市场份额进一步上升,其扩张的速度可见一斑。

京东的各种收购有一个很明显的特征,就是战略意义大于市场份额——控股达达是解决最后一公里问题,收购跨越速运和“零担之王”德邦快递,则是加强货运能力。收购完成后,京东货运航线一举超过了1000条。

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京东物流连续收购了物流环节上关键节点的公司

在物流网络建设方面,正如上文所述,网点一直是京东的“短板”,但在快递体系中,网点代表着快递网络的边界,有多少网点直接决定了快递能覆盖的范围。

截止至2021年6月底,德邦快递网点数量共30468个,两者合并之后,京东网点数量瞬间暴涨,可能会直接问鼎市场第一,无人能敌(可能有些网点位置重合)。

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除了解决自己的网店短板,京东可能也是看重德邦的物流属性与其背后的企业主们。

根据德邦股份2021年的中期报告来看,德邦股份主营业务为大件配送,主要客户为中小制造业企业用户,对应的运作模式为B2B模式,而不是传统的如通达系顺丰那样的To C运营模式,这也正是京东“一体化物流”最需要的资源。

毕竟电视冰箱洗衣机之类大件的仓储成本,显然要比垃圾袋餐巾纸之流高多了,这些商家也更需要转嫁仓储成本到京东身上。

根据京东物流2021年业绩报告显示,特色业务一体化供应链给京东物流共带来了711亿元的收入,占总收入的67.9%,2020年占比更是高达75.8%。

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其实,一体化供应链算企业物流业务,而在企业物流的赛道上,目前主要的玩家是满帮集团、同城货运的货拉拉与快狗,但他们和京东物流相比,体量存在明显差距,更何况,京东物流还有一个京东集团这一个好爸爸。

至于市场未来的格局会怎样,早在2017年,刘强东就曾放下豪言:

除了邮政体系,未来能在国内物流业立足的,只有顺丰和京东两家。你品,你细品。

来源/有数DataVision(ID:ycsypl)

作者/李康平

* 文章内容为作者独立观点,不代表物流指闻立场。转载此文章需经作者同意,同时注明作者姓名及来源。

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