7月24日晚间，新宁物流发布停牌公告称，公司拟向河南某国企发行股份，该事项可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更。

如果本次定增、易主事项顺利完成，困扰新宁物流的诸多问题将迎刃而解。

近三年，新宁物流持续亏损，净利润三年合计亏损约为13.83亿元。与之相对应的是，公司财务危机爆发。截至目前，公司及子公司被司法冻结的资产、现金合计为5454.24万元。

一边是经营业绩不佳，另一边是股东暗战，围绕控制权激烈争夺。可以预见，随着国企携带资金入主，控制权争夺、财务危机等两大重要问题将同时解决。

据长江商报记者初略估算，河南某国企入主，至少需要出资3.70亿元。

市场猜测，本次入主的河南某国企可能是河南中原金控，或者是其关联方。目前，河南中原金控持有新宁物流7.43%股权，位列第三大股东。

1.三股东可能晋升为大股东

新宁物流将结束无控股股东、无实际控制人时代。

最新公告显示，新宁物流将实施定增，发行对象为河南省某国有企业，拟发行股份的比例为本次发行前公司总股本的20%—30%。公告称，该事项可能导致公司控股股东及实际控制人发生变更。

目前，新宁物流的总股本为4.47亿股。本次定增，将发行股份的数量为8940万股至1.341亿股。

7月22日，新宁物流的收盘价为5.17元/股，近20个交易日均价的80%约为4.13元/股。据此计算，本次定增，发行对象需要出资3.70亿元至5.54亿元。

这意味着，接盘的国资需要出资至少3.70亿元。

新宁物流的控股权闲置已久。2019年10月，京东集团通过宿迁京东作价3.76亿元受让了新宁物流10%股权，不过，大股东苏州锦融的实控人王雅军拟与曾卓签署《一致行动协议》，以此保持王雅军的实控人地位不变。由于苏州锦融所持股权多数被质押、冻结，频频被动减持，宿迁京东被动成为第一大股东，公司无控股股东、无实控人。

京东最有望成为新宁物流的控股股东，但随着宿迁京东的减持，持股比降至5%，宣告了京东的撤退，原实际控制人曾卓被动成为第一大股东。

值得一提的是，苏州锦融所持新宁物流股权被司法拍卖，河南中原金控有限公司（以下简称“中原金控”）耗资2.71亿元拍下了新宁物流7.43%股权，成为第三大股东。

今年2月，中原金控与曾卓意外联手，提请公司召开临时股东大会，审议补选胡适涵、李超杰为公司非独立董事相关议案，但新宁物流董事会、监事会均对上述提案和议案予以否决。理由为，公司方面认为召集股东之一曾卓存在利用公司原子公司向其违规提供担保等系列情形属于《上市公司收购管理办法》规定的不得收购上市公司的情形。在接连被拒绝的情况下，2月9日，中原金控、曾卓自行召开临时股东大会。

在股东与公司管理层“内斗”之际，监管火速出手。深交所向新宁物流董事会发出关注函，要求就系列可疑事项进行核实说明。

对于上述行为，市场认为中原金控有谋求新宁物流控制权之意。中原金控股东有4名，交银国际信托、百瑞信托各持股30%，郑州发展投资集团、河南发展投资集团分别持股30%、10%。据此判断，河南国资为其控股股东。

综上，市场人士分析称，新宁物流本次易主的河南某国企，极有可能是中原金控，或者与其有关联的国企。

2.财务危机爆发0.5亿资产被冻结

易主求变，于新宁物流而言，已是迫在眉睫。

7月20日晚间，新宁物流发布银行贷款逾期涉及诉讼的进展公告，近日，公司收到江苏昆山市人民法院送达的《民事裁定书》，查封公司子公司昆山新宁物流、江苏新宁现代物流名下财产及到期债权等，查封、冻结的限额2300万元。

截至公告日，昆山新宁物流、苏州新宁物流被冻结的资产净额分别为2930.57万元、1059万元，两家公司银行账户被冻结的金额为1464.67万元。至此，两家子公司被查封冻结的资产、现金合计为5454.24万元，申请人均为银行。

银行贷款逾期涉诉，是新宁物流财务危机爆发的体现。近几年，新宁物流经营业绩惨淡，几乎无造血能力。

新宁物流于2009年10月跻身A股市场，上市当年，公司实现归属于上市公司股东的净利润（简称“净利润”）为0.26亿元，同比增长27.30%，而扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）为0.20亿元，同比下降2.12%。2010年至2015年，公司实现的净利润分别为0.17亿元、0.09亿元、0.09亿元、0.05亿元、0.06亿元、-1.10亿元，低位徘徊，并在2015年陷入亏损。对应的扣非净利润为0.10亿元、0.07亿元、0.06亿元、0.01亿元、0.06亿元、-1.08亿元，除了2014年意外增长外，其余年度均在下滑，2015年陷入亏损。

2016年、2017年，其净利润分别为0.61亿元、1.44亿元，同比增长155.57%、136.15%，对应的扣非净利润为0.34亿元、0.67亿元，连续两年明显改善。遗憾的是，好景不长。2018年，公司净利润、扣非净利润均出现较大幅度下滑。

2019年开始，经营业绩更为糟糕，2019年至2021年，公司净利润分别亏损5.82亿元、6.12亿元、1.89亿元，扣非净利润分别亏损4.98亿元、6.30亿元、1.79亿元。

2019年至2021年，公司连亏三年，累计亏损金额为13.83亿元。

经营连续亏损源于一次失败的收购。2015年7月，新宁物流耗资7.2亿元，向曾卓、谭平江等8名交易对方发行股份购买广州亿程交通信息有限公司（以下简称“亿程信息”）100%股权，公司借此进入卫星导航定位运营服务领域。曾卓当时是亿程信息的董事长，他通过本次交易成为新宁物流第一大股东。

亿程信息未达到预期。新宁物流公告称，亿程信息因管理团队经营不善及产品竞争力下降等原因，多年连续亏损，叠加疫情等因素影响，经营状况进一步恶化。为维持其正常运营，并力图改善其经营状况，新宁物流向其不断注入流动资金，2020年末，公司更采取了更换管理团队的方式对亿程信息进行挽救，但均收效甚微。

到2021年底，在豁免亿程信息2.08亿元债务后，新宁物流作价60万元将亿程信息卖给两名自然人。

截至今年一季度末，新宁物流的资产负债率达94.05%，几乎是资不抵债。

新宁物流本次筹划的易主事项，通过定向发行股份进行，如果顺利实施，公司财务危机将有效化解。

来源/长江商报

作者/明鸿泽