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干货：快递下半年竞争看什么？通达百世问格局，顺丰德邦求利润

来源： 申万宏源证券   |   2020-06-15   |   0 0
大公司快递物流
加盟争量看格局，直营求变问利润

受益于上游电商仍有持续增长空间，快递行业未来仍将保持快速增长，行业已经基本完成二线快递公司出清，将进入一线快递公司出清阶段。行业将以“业务量”为核心，围绕价格展开激烈竞争，未来快递公司增速将明显分化。

从需求端看，预计下半年旺季推动行业需求，全年快递行业业务量有望保持25%左右增速增长，全年达到790亿件。

从供给端看，预计龙头公司公司业务量保持高于行业增速10%-15%增长，单票成本将持续优化，优化空间在8%-10%；排名靠后的一线快递公司增速与头部公司逐步分化，增速逐步落后于头部公司；行业集中度CR6提升4%-5%。

对于加盟快递，我们应更关注业务量及增速的变化而非短期利润的波动；对于直营快递，我们应直接关注利润及其增长空间，而非无效的规模增长。

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来源/申万宏源证券

作者/闫海

附   件：20200612-申万宏源-2020下半年交通运输行业中期策略：物流快递，加盟争量看格局，直营求变问利润.pdf

* 文章内容为作者独立观点，不代表物流指闻立场。转载此文章需经作者同意，同时注明作者姓名及来源。

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