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财报透视:千亿顺丰,再造顺丰

物流指闻   |   来源: 物流指闻   |   2020-03-25   |   0 0

未来,顺丰能否代表中国走出去?能否成为并肩甚至超越UPS、FedEx的世界物流巨头,希望在其基本盘,更在于其不断成长的新业务。

稳健增长,强劲反转,顺丰控股交出一份千亿成绩单。

3月23日晚,顺丰控股正式发布2019年年度报告。年报显示,2019年度,顺丰控股实现营业总收入1121.93亿元,同比增长23.37%;归属于上市公司股东的净利润57.97亿元,同比增长27.23%。实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润42.08亿元,同比增长20.79%。实现每股收益1.32元,同比增长28.16%。2019年,顺丰速运业务实现快递件量达到48.31亿票,同比增长25.84%;供应链业务实现收入49.18亿元,同比增长1128.09%。

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这是顺丰控股首次突破千亿元营收,但这不是其该份年报的最大看点。更重要是其新业务成长迅速,从营业收入构成来看,顺丰各项业务板块的占比更加合理化,改变了某单一业务板块独占鳌头的局面。

根据年报,2019年,顺丰传统业务板块(时效业务板块和经济业务板块)实现营收834.40亿元,稳步增长13%,占总收入的74.4%,较2018年的81.1%下降约6个百分点,在营收中仍占据优势。与之对应的是,其新业务对营收的贡献不断提升:快运、冷运、同城配、国际、供应链收入合计达到274.6亿元,同比增长72.5%,收入占比从2018年的18.9%提升至25.6%。

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可以说,从减亏再至扭亏到贡献盈利,不断成熟的新业务,是未来顺丰业绩的重要看点,同时也关乎着其能否成为一家真正的成为综合物流服务商,而不仅仅是快递龙头。

那么,新业务表现怎样,我们逐一梳理如下:

01

凶猛的“特惠专配”

2019年,顺丰走出一波前低后高的行情,业务提速的态势格外明显。这与其发力电商件的举措密切相关,这一举措正是备受业内关注的新产品“特惠专配”。

目前来看,顺丰2019年5月基于“填仓策略”中针对中高端电商件市场推出的特惠专配新产品效果显著,不仅实现业务量的大幅增长,还带动了经济板块业务的快速回暖。在顺丰推出特惠新产品之前,2019年1到4月,顺丰的月度业务量分别是4.09亿、2.22亿、3.51亿和3.25亿,同比分别增长27.41%、-16.85%、7.34%和6.56%,平均增长率只有6.12%,不仅远低于行业平均增速,还大幅低于2019年全年的25.84%。

在推出电商件战略之后,顺丰的经济板块业务开始明显回暖,不仅业务量从5月的3.46亿件一路增长至12月的5.84亿件,增长率也从5月的10.19%大跨度增长至12月的57.84%,从而直接带动了经济板块业务下半年收入同比增长47.54%,可以说电商件战略的推出使得顺丰无论业务量还是增长率都实现了突飞猛进的增长。

图:顺丰2019年月度营收及增速对比图

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图:顺丰2019年月度件量及增速对比图

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顺丰表示,基于业务量的加速增长及科技赋能,公司完善了更快捷、更安全、性价比更高的陆运网络,进一步提升了资源利用率,进而降本增效,提升产品竞争力。2019年顺丰在保障服务质量及时效前提下,通过业务预测及线路规划等手段,充分利用存量资源,发挥存量资源的边际效应。在运输方面,通过合并同流向同时效段的干支线,更换成大车型,减少临时线路投入,减少支线数量等,进一步释放规模效益,显著提升装载率 ;在收派末端方面,通过提高集收及直发比例等措施,不断优化收派末端运营成本。

但另一方面也要注意到,2019年顺丰的票均收入同比下滑5.67%,为21.94元。虽然票均收入有所下滑,但是可以看到,目前顺丰的票均收入仍然是行业平均收入水平的近两倍。有业内专家表示,不同于通达系因低价竞争被动导致的票均收入下滑,顺丰的票均收入下滑更多的是“主动”拉低的因素。

众所周知,顺丰的核心业务是以高端商务件为代表的时效件业务,2019年顺丰时效板块实现不含税营业收入为565.21亿元,占顺丰业务总收入的50.38%。2019年5月,为了匹配更多的运力,满足客户多样化需求,顺丰基于填仓策略针对不同客户推出特惠专配新产品,迅速获得市场认可,并带动经济产品收入规模及市场占有率的迅速提升。电商件业务的爆量增长不仅促使顺丰经济板块业务收入占顺丰2019年业务总收入的比重从22.43%提高至23.99%,达到 269.19亿元,还使顺丰的市场占有率达到了17.15%,创下历史新高。所以,票均收入下滑原因本质上的不同,也是顺丰区别于通达系等快递公司的优势所在。

中金公司分析师表示,凭借着“天网+地网+信息网”三网合一的优势,再加上向电商市场的逐步渗透,未来顺丰的市场占有率有望进一步提升,行业龙头地位将更加巩固。

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02

快运迈入百亿营收阵营

近期,快运市场备受关注,各大快递成立单独公司发力,并先后完成融资,年后的价格战也更引人侧目。快运市场是不是蓝海市场?答案显然不是。快运企业有没有成长性?回答却是肯定的。

这一市场顺丰同样在大步挺进——2019年7月,顺丰快运有限公司正式成立,而就在今年2月底,成立不到一年顺丰快运获得3亿美元可转债融资,北京信润恒、CCP、鼎晖新嘉、Genuine、Sonics II、君联景铄等为投资方。

2019年顺丰年报显示,当年,顺丰快运业务实现营收126.59亿元,同比增长57.16%,增速显著高于快运同行。顺丰快运也正式步入了快运百亿营收阵营。从基础设施看,截至2019年12月31日,顺丰快运拥有51个快运中转场,约1300个快运网点,快运场地面积超过175万㎡;1.9万余台快运收派车辆,1134条快运干线,8170条支线,业务覆盖全国31个省、362个主要城市及地区。2019年,顺丰快运日峰值货量突破2.3万吨。

实际上,顺丰早在2015年就对快运领域有布局。2018年3月,顺丰控股收购广东新帮物流有限公司,并建立加盟制“顺心捷达”快运品牌,起网以来一直专注全网型中端快运市场,近年来随着网速快速扩张,市场占有率逐步提升,目前在全网型加盟平台中暂居第六。截至2019年12月31日,顺心捷达拥有加盟网点6000多个,直营场站171个,面积41万㎡,网络覆盖全国294个城市、1851个区县,初步建成全国性的网络布局。2019年下半年累计货量同比增长229%,单日货量最高1.1万吨。

数据显示,中国零担行业即便是CR8的市占率也大约只有2.6%,市场非常分散。顺丰一手顺丰快运,一手顺心捷达,一个定位高时效、高质量及高服务体验的中高端市场,一个专注全网型中端快运市场,双品牌不仅在运营模式及产品定位上互补,也在场站与线路等资源方面进行共享与互补。

天风证券认为,目前我国快运发展处于黄金整合期,快递行业加速向快运行业渗透,延伸业务范围,加剧快运行业竞争格局。对于快递公司而言,一方面公司在干线、转运中心等环节可实现资源共享,凭借着完善的网络体系与干线运输能力,实现“降本增效”;另一方面满足客户的多种需求,加强客户黏度。未来,随着快运门槛将逐渐变高,市场份额将加速集中在行业龙头企业,顺丰凭借前期巨大投入,全国网络布局已初具规模,未来在资本的助推下或将在快运业务再下一城。

03

“学费缴过”,供应链开始收获

顺丰控股发布的2019年报,也第一次披露了供应链业务的年度营收:49.18亿元,同比增长1128.09%,增速超过十倍。

溯及以往:2018年8月及2019年2月,顺丰分别完成对美国夏晖在中国内地、中国香港和中国澳门地区冷链业务以及德国邮政敦豪集团在中国内地、中国香港和中国澳门地区供应链业务的收购,建立顺丰新夏晖及顺丰DHL公司。大手笔并购,帮助顺丰缩短了供应链技术学习时间,快速获得了供应链领域的竞争能力。

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供应链究竟有多重要?当下的新冠疫情下全球供应链的窘况或许是一种反证。日前,美国供应链协会发布了一篇报告,显示美国超过600家的核心大公司受疫情影响,全球供应链发生了极大的困难。随后包括可口可乐在内的全美知名前100家公司都纷纷发布公告,表示受疫情的影响,相关产品的原料无法及时送达,生产受到延误。甚至,有知名的企业都已经在开始发布公报计提损失。

在环球同此凉热的国际化分工体系下,是供应链管理将全球化的生产进行链接,并极大地提升运营效率。物流行业已经迈入了新的时代:传统企业不断进化,物流新物种全面崛起,互联网巨头争相入局,供应链集成管理以及智能化发展将是整个行业创新变革的核心课题。

而对顺丰而言,沿物流产业链不断提升服务附加值,进军更大的市场,正是其所谋划的未来。而在专家看来,数字上的供应链业务收入大幅增长只是一方面,更重要的是,身处行业龙头的顺丰在突破供应链竞争能力后的更高客户黏性以及强话语权,才是真正引领行业变革的重要实践。

另外,在供应链领域布局上,顺丰参与建设的鄂州机场也值得关注。安信证券分析师认为,鄂州机场的辐射能力不仅仅局限于国内,将助力顺丰完善全球航线网络,拓展海外业务,构建顺丰全球供应链网络。在全球供应链一体化的背景下,顺丰掌控核心节点,时刻与运力自主掌握,实现了对供应链环节的自主可控,更好地帮助中国企业“走出去”。

04

冷运医药双双发力,同比增长32.54%

相较发达国家,中国冷链市场仍有巨大发展潜力。据中物联冷链委测算分析,2019年我国冷链物流市场总规模预计为3391.2亿元,同比增长17.60%。但国内冷运市场分散,市场参与者主要为众多区域性或地方性的冷链企业,同时也存在冷链技术不成熟、执行标准参差不齐等问题。

顺丰控股作为国内首个初步建立全国性冷链网络的物流公司,网络覆盖具备绝对优势。截至报告期末,顺丰冷运有食品冷库23座、运营面积14.53万平米,冷库具有先进的自动化制冷设备、智能温湿度监控系统,是集多温区管理和配送一体的综合性高标准冷库 ;同时拥有冷藏车273台,通过先进的车辆GPS全球定位及车载温控实时监测系统进行全程温控,食品运输线路贯通全国核心城市。2019年12月31日,国际认证机构BSI正式向顺丰冷运颁发了国内首家物流企业ISO22000食品安全管理体系国际标准认证证书,意味着顺丰冷运食品安全质量保障能力处于行业领先地位。

顺丰冷运依托于强大的运输网络、领先的仓储服务、智能的分仓解决方案、专业的温控技术和先进的系统管理,为客户提供专业、安全、定制、高效的全程可控冷链服务,业务已覆盖食品行业生产、电商、经销、零售等多个领域,大希地、绿雪生物(卡士酸奶)、小南国、朴诚乳业等均是其客户。

此外,针对农产品在上下行中的痛点,顺丰利用自身网络覆盖优势、先进包装技术及快速配送能力,为客户提供从产到销一揽子解决方案,打造从“枝头到舌头、田间到餐桌”的服务理念。在持续聚焦产业链B2C的基础上,顺丰进一步扩大到B2B服务市场,并通过模式创新、降本增效、紧贴市场定价提升各种业务场景下的市场竞争力,满足不同客户的差异化需求。

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在医药领域,顺丰医药业务利用自身资源优势,依托顺丰成熟的物流网络及科技技术能力,进一步健全更深更广的医药服务网络,为行业客户提供供应链端到端解决方案服务。截至报告期末,顺丰控股医药网络覆盖219个地级市、1,547个区县,拥有4个GSP认证医药仓,总面积3万平方米 ;拥有42条医药运输干线,贯通全国核心城市 ;拥有通过GSP验证自有冷藏车242台,并配备完善的物流信息系统以及自主研发的TCEMS全程可视化监控平台。

值得一提的是,2019年,顺丰医药持续深耕医药客户,逐步建立全国性常温药品物流网络,常温医药业务取得高速增长。此外,在新业务取得突破,为客户打造生物样本等临床临检冷链运输方案、疫苗全供应链解决方案及智能医药物流方案等,进一步拓宽医药冷链服务范围。

根据顺丰控股2019年年报:2019年冷运及医药业务整体实现不含税营业收入50.94亿元,同比增长32.54%,业务保持快速增长。

05

同城急送正式独立,全产品体系形成

随着新零售和本地生活服务的进一步发展,即时物流作为新零售的基础设施,是与终端消费者最接近的一环,在新商业模式下扮演着越来越重要的作用,已经发展至千亿级规模,成为物流行业增速最快的细分领域。预计未来五年,即时物流行业仍会保持30%以上的增速,市场空间巨大。

顺丰同城业务2016年就已起步,2019年3月顺丰同城实现独立公司化运作,正式发布了“顺丰同城急送”品牌。同时,打造全面覆盖B端的全链路解决方案的同城定制化产品、品牌产品、时效产品、经济产品和C端的帮我送、帮我买、帮我办的全产品体系,聚焦网格化商圈内多品类、多时段、多距离订单合理分布,形成多元健康的业务组合,助力配送效能提升。

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在运力和服务上,已完成全国200+城市的弹性网络全覆盖,实现独有的混合运力融合调度。驻店运力、商圈运力、全城运力等多种运力有效融合,高效运营。在科技能力上,以自有的智能融合调度系统为核心,依托领先的“业务中台+配送中台+运力中台”系统架构,打造即时物流全链路智能解决方案。

2019年,顺丰同城业务实现不含税营业收入19.52亿元,同比增长96.12%,远高于行业平均增速。

06

支撑出海,国际快递物流方案日益完善

2019年的一系列事件,将国际物流快递体系建设摆在了国人面前,国家邮政局也提出了“支持寄递企业加强自主国际航空运能建设,加快国际邮件快件航空枢纽布局”等政策。

从顺丰控股2019年年报看,当年,其国际业务实现不含税营业收入28.39亿元,在保持稳健发展的同时,网络覆盖得以拓展,产品结构日益丰富。

相关数据显示,顺丰国际标快/国际特惠业务覆盖了美国、欧盟、俄罗斯、加拿大、日本等62个国家,国际小包业务覆盖全球225个国家及地区。2019年,顺丰不断加大海外合作力度,已经和世界十余个邮政或本地派送商建立直接合作,并成为多个国际跨境电商平台的认证派送供应商。其中2019年8月,顺丰为俄罗斯电商平台J平台提供定制化的俄罗斯经济小包卡车派送服务,日均包裹高达10万票 ;12月,俄罗斯快速铁路小包测试成功,中国至莫斯科铁路段运输缩短至5天。

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另外,2019年顺丰国际实现全美自营进口清关,并取得了报关代理资质和快递操作中心资质,11月顺丰日本JV公司获取了清关牌照,优质的资源保障了顺丰国际向客户提供快捷无忧的服务能力。

从能力建设上看,顺丰航空自身拥有了5条自营国际航线,此外,2019年8月顺丰还联合Flexport推出端到端的国际海运服务,产品覆盖范围中国内地和香港运往至美国全境和欧洲主要港口,共同助力中国企业进一步拓展海外市场。

从产品上看,其已拥有国际标快、国际特惠、国际小包、海外仓储、转运、国际电商专递等不同类型及时效标准的进出口服务,并可根据客户需求量身定制包括市场准入、运输、清关、派送、仓储、系统在内的一体化进出口解决方案。丰富的国际快递与物流解决方案,可以帮助国内外制造企业、贸易企业、跨境电商以及消费者等实现“走出去”,亦或者优秀的产品“引进来”,从而更好的服务于对外开放的大局。

……

当然,顺丰稳健增长的传统业务也有可圈可点之处;不断投入之下,科技底盘也更加夯实,在以往屡屡提及的“天网”+“地网”+“信息网”之外,我们也看到了技术能力不断提升的顺丰,但我们依然更加关注的是其前文所述的新业务。

对比国际物流巨头,UPS经过百年积累,从快递逐步扩张至综合物流,并最终成为行业全球龙头;联邦快递也不仅仅是快递,其有四项主业业务:FedExExpress(联邦快递,含2017年并购TNT,提供全球快递服务)、FedEx Ground(联邦地面,提供北美小包裹地面运输)、FedEx Freight(提供北美零担货运等)以及FedEx service联邦服务与其他。

未来,顺丰能否代表中国走出去?能否成为并肩甚至超越UPS、FedEx的世界物流巨头,希望在其基本盘,更在于其不断成长的新业务。

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来源/物流指闻

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