来源/快递观察家（ID：exobserver）

作者/江夏

3月12日，圆通公告阿里通过杭州灏月减持圆通不超过2%股份，套现约9.4亿，减持后阿里持有圆通18.62%的股份，依然是第二大股东。

另一边，2月份，菜鸟宣布阿里已全面收购其小股东的剩余持有股份，并同步向员工所持的菜鸟股权激励实施全量退出计划。

与此同时，行业内传出菜鸟速递与申通快递加速融合的消息。也有声音认为，阿里加速甩卖快递股股份，是为了“筹粮”助菜鸟高飞，那么菜鸟能否承载阿里的物流野心？

穷则思变，菜鸟虽然未必真的穷，但却是一直在变，尤其是近两年经历了多次战略调整，可以说是阿里集团业务战略变动最为频繁的板块。

2023年阿里1+6+N的组织架构拆分，让菜鸟开始了IPO进程，作为六大业务集团中唯一以物流为核心的板块，承担阿里巴巴全球物流网络建设的战略任务。

亿豹网发现，彼时菜鸟年入778亿，且刚刚扭亏为盈，大家都以为菜鸟即将独当一面，但冲港折戟，集团进一步思考菜鸟的定位。

撤回赴港上市申请后，阿里一度加大对菜鸟的投入，重估菜鸟战略价值，直接体现在真金白银的投入上。如回购流落在外的菜鸟股份，强化对菜鸟的控制权，包括中通、申通持有的菜鸟部分股权以及员工持有的股权激励，让决策权更加集中，提升战略调整效率。

菜鸟董事长蔡崇信也表示，“考虑到菜鸟对阿里巴巴的战略重要性，以及我们在构建全球物流网络方面看到的重大长期机遇，我们认为现在是阿里巴巴加大投入菜鸟的合适时机。”

今年1月，菜鸟再次进行组织架构调整，国际业务团队进一步整合，合并了速递、CES平台、海外大区产品技术团队，成立单独的全球快递产品技术团队，加快海外COE系统建设。

而国内电商供应链团队完全移交淘天集团，高管丁宏伟向淘天CEO蒋凡双线汇报，强化前台电商与后台物流的协同。

阿里对物流赛道的一种“All-in”态度，让菜鸟定位从“生态协同者”转向“独立运营的物流公司”。

亿豹网认为，这一方面是源于阿里集团对物流业务的重新定位，菜鸟不再仅是“科技平台”，而是承载着“全球72小时达”野心的重资产物流公司，另一方面也是应对市场竞争和行业变革的需求，配合阿里电商生态提升国际业务的服务能力。

根据阿里发布的最新一期财报，也即截至2024年底的2025财年第三财季业绩显示，菜鸟在第三财季实现收入为282.41亿元，同比下降1%。

其实，对于菜鸟而言，第三财季的业绩利润受影响是可以预见的，物流网络投入本来就属于重资产模式，菜鸟还接入了京东等电商平台，基础网络设施包括在仓储、分拨等环节在内的全球基建扩张下，投入成本同比增长。

分季度来看，菜鸟去年的业绩还算理想。1-3月营收245.57亿，同比增长30%，4-6月营收268.11亿，同比增长16%，7-9月营收同比增长8%至246.47亿，主要来自跨境物流服务收入的增长。

也就是说，截至去年前三季度，菜鸟的营收都是在增长的，第四季度增加物流网络投入才有所下降。

亿豹网看来，相比营收增速放缓，菜鸟更值得关注的是海外市场的可能性。

目前菜鸟的业务板块主要分为国内物流、国际物流及科技方面，其中，国际业务的跨境快递、国际供应链、海外本地服务占菜鸟整体营收的比重超50%，也是菜鸟这两年来的最大增量来源。

这背后，是菜鸟对全球市场的重金投入。

如今的菜鸟，左手握紧全球化网络——海外仓面积超80万平方米（不包括旗下递四方），跨境物流覆盖200多个国和地区，“全球5日达”剑指DHL、FedEx；右手加码技术壁垒——超30城运营L4无人车、县域智能分拣中心普及自动化设备。

但硬币的另一面是盈利压力，国际业务的高投入与回报周期矛盾凸显。而在国内方面，菜鸟裹裹、菜鸟速递、国内供应链逐步进行调整，各版块战略重心不断变换。

实际上，阿里“断舍离”背后，菜鸟的突围战才刚刚开始。

2024年12月3日，卡塔尔航空货运宣布深化与菜鸟集团合作，共同推动跨境电商发展及全球消费体验升级。今年1月，菜鸟密集推进国际业务布局：月初启动建设三大跨境商家中心，构建中小商家专属国际快递服务体系；中旬完成美洲四大分拨中心技术升级，通过智能设备显著提升电商平台包裹履约效率。

有阿里做后盾，菜鸟突围颇有义无反顾的意味，ALL-IN国际的态度也显得势不可挡。

此前，阿里CEO吴泳铭宣布，未来三年将投入超3800亿元加码云与AI硬件基础设施，投资规模相当于过去十年总和。针对“AI爆发远超预期”的行业趋势，“阿里将全面强化云智算基础能力，驱动产业生态升级。”

显然，阿里在AI方面的投入，也能为菜鸟智能物流网络做赋能，毕竟菜鸟正基于阿里云、大数据及IoT技术，在智能仓储、无人配送等环节实现全链路效率提升，这是菜鸟的技术优势。

但回归国际业务具体实际场景，菜鸟也不得不面临和同行友商相似的境遇。

首先，国际物流市场被DHL、FedEx等传统巨头垄断；其次，部分新兴市场，如南美、东南亚，需要依赖与当地企业合作，但文化差异、基础设施落后可能导致履约效率下降；此外，中美贸易摩擦、欧盟碳关税政策等可能增加跨境物流成本；

甚至拿跨境业务来说，跨境物流链路长、节点多，菜鸟需要配合阿里国际的扩张步伐，将揽收、转运、末端配送等全链条环节尽可能聚合在一起，重资产投入而回报周期长；况且海外逆向物流也不好做，目前海外退货处理尚未形成标准化服务链路，退货成本高、效率低，尤其对高价值商品构成挑战。

简单来说，同行有的困难，菜鸟遇到的一个不会少。

另外核心的一点是，贴上阿里标签后，菜鸟的生态协同功能和独立性还是存在一定矛盾，在依赖阿里电商生态和拓展第三方市场之间，需要寻找更多可能平衡性。

亿豹网认为，调整后的菜鸟未来能抵达何种高度，取决于三个核心要素：阿里战略投入的持续性、独立运营后的能力迭代速度以及全球化网络壁垒的构建深度。

来源/快递观察家（ID：exobserver）

作者/江夏