来源/有数DataVision（ID：ycsypl）

作者/严张攀

编辑/胡晓琪

众所周知，给新能源车建换电站，是一项吃力不讨好的庞大工程。

蔚来身先士卒，它的首座换电站在2018年5月落地，比首款量产车ES8的交付都还早了38天。截止至今，蔚来在全国换电站数量接近2400座，按单站投资300万计算，投入金额已超70亿元[1]。

在李斌的构想里，换电这么好的事，省钱省力省时间，结果却偏偏不赚钱。2023年，蔚来亏了232亿元，近五年合计亏损已超过700亿，如果没有头戴白巾的“石油爹”连续两次注资，恐怕早就走在高合前面了。

蔚来没能在换电上赚到的钱，却被名不见经传的宇谷科技赚走了。

同样都是做换电生意，蔚来面向的是花40万买SUV的车主，而宇谷科技服务的是花3000买雅迪的外卖骑手。

通过在58个城市布局了2万多个小电驴换电柜，短短两年，宇谷科技的收入规模便从0.94亿增长至5.59亿，增长近5倍。

这种大肆扩张不仅没有导致亏损，反而让宇谷科技越过越滋润：2020年至2022年，其净利润由0.15亿增长至0.81亿，增幅超过4倍。

李斌也许想不明白，在换电这件事上，凭什么外卖小哥能够打败尊贵的蔚来车主？

能赚钱的刚需

给小电驴换电之所以能赚钱，首先在于这是一门刚需。

2019年，电动自行车新国标实施，将整车质量砍到55kg以下，承担续航重任的电池成为最大受害者：以前能跑百八十公里的大电池变成了只能跑四五十公里的小电池。

砍掉续航后，一天要跑一百多公里的外卖小哥，几乎只剩下了换电这一条路可走。

在宇谷科技这类公司大面积投放换电柜之前，外卖小哥通常会选择与车行合作，即多买一块电池让车行老板代为充电，按次付费。

这种自行协商的“定点换电”模式，有着诸多不便之处：于骑手而言，往返车行的时间成本不敢细想；于车行而言，大量电池同时充电，难管理，也不安全。

新国标靴子落地，换电成为唯一的解。原本冷清的共享换电行业随之迎来爆发式增长：据企查查数据显示，仅2019年，全国与共享换电相关的新增企业就高达5900家，截止目前，已连续四年保持高增长。其中，更是不乏一些大玩家携带资本入局。

如擅长资源整合的阿里，就携手宁德时代投资10亿，成立哈喽换电服务，并推出小哈换电；不甘落后的腾讯，也带着数亿人民币领投了易骑换电；在通信基站电力保障领域深耕多年的中国铁塔，则单独成立铁塔能源，只为拿下这片蓝海市场[2]。

从生意模式来看，两轮换电和共享充电宝类似，本质上是赚取电池成本和可收取租金之间的价差。

但共享充电宝曾被屡屡质疑是“伪需求”，手机充电需求分散，且收费多寡全凭点位的人流量是否够大；相较之下，两轮换电却因为是刚需，单单是在收费方式上就比共享充电宝要优越得多——300元/月的租金，不限地点、不限次数的使用。

而对于骑手来说，尽管要付出300元/月的成本，但换电的优势也很明显：省时间。毕竟骑手的工作要和时间赛跑，在外卖高峰期，骑手十分钟多送5单，就能轻松覆盖换电租金。

发展到现在，外卖小哥已经离不开换电柜：很多新入行外卖员在骑手群的第一个问题基本都是，换电柜哪个平台更划算。据《豹变》采访，“在北京，起码90%的骑手都用过（换电柜）”[3]。

此外，由于众所周知的原因，外卖小哥的队伍呈现稳定扩大趋势：2023年，即时配送的从业者由2017年395万人增长至1210万人，年化增长率超过20%[1]。

正在冲击上市的宇谷科技，瞄准的正是这些持续扩大的刚需人群，用它自己的话就是：续航无忧，为天下骑手保驾护航。

由于踩中了骑手刚需这一风口，宇谷科技仅用了两年半时间，换电柜数量就从0.29万个增长至2.37万个，增幅超7倍，利润也随之翻倍。

相比小电驴的顺风顺水，为新能源车服务的换电站却面临竞争力下滑、需求不足的困境。

一方面，超快充正在快速普及，换电站的效率优势被逐步抹平。小鹏去年就开始推广S4超快充，5分钟便能补能200公里[4]；理想也随着MEGA推出5C充电桩，实现充电12分钟续航500公里[5]；华为的液冷技术，甚至能实现达到一秒一公里[1]。

更为重要的是，需求不足，成本无法摊薄，换电站盈利难题难解。

换电次数是盈利最关键的指标。蔚来的单个换电站要达到盈亏平衡，日均要实现60次换电。而根据蔚来今年3月公布的数据，目前蔚来换电站日均换电次数约为7万次，折算到单站上大约30次，离盈利还有相当远的距离。

眼看换电站使用频率远不及预期，李斌不得不开放换电网络，先后和长安、吉利达成合作。但长安x蔚来的首款换电车型最快也要2025年才上市，在此之前，蔚来的换电成本还得自己扛。

这是因为换电是一个牵一发动全身的系统工程，它不像特斯拉开放充电桩只需要开放通信协议就可以，新能源车企想要兼容换电，必须要改造底盘，而这必定会涉及车企从设计、研发、采购、制造到营销的一整个链条。

一句话总结，四轮换电的难点在于“非标准化”，各家的换电标准并不统一，兼容性较差，开小鹏的司机想给蔚来换电站花钱都不可以。

相较于四轮换电只能各自为政的现状，两轮换电虽然也在一定程度上面临着换电标准尚未统一的问题，但解决方式也很简单——骑手买车时买兼容电池的电动车就行，很多三方电动车厂都支持。

由于通用性更高，两轮换电成了一门更容易规模化的生意。对于入局的各大玩家来说，当务之急就是要抢占更多的点位，提升换电柜的密度，成为骑手们的优先级。

以宇谷科技的“这锂换电”为例，它在2020年仅有3.6万用户，净利润1525万，但次年仍坚决投入2.6亿元，买了近15万块电池，密集铺设于外卖配送站点、小区、写字楼、商超、便利店等骑手聚集的地点。

在新增近9000个点位之后，这锂换电的用户数很快就突破了30万，增长近10倍。

相较于动辄几百万的新能源换电站，两轮换电的单个换电柜成本约为10万元，入局门槛不高，拼的就是手速。

头部平台争分夺秒，想在短期凭借规模建立优势，借此享受到高市占率的同时，也将潜在竞争者逼出市场。

典型代表铁塔能源，凭借母公司在通信基站积累的运营与点位优势，在四年间完成了6万多个换电点位建设，遍布全国300多个城市，用户数突破100万，营收规模也随之增长至20亿[7]，现为中国规模最大的两轮换电运营商。

家大业大的铁塔，自打2019年宣布进军两轮换电以来，就有了和各大平台联姻的实力，铁塔换电先后拿下了邮政速递、韵达、美团的合作，因而扩起规模来毫不费力。

与此同时，中小型玩家也正加速出清。此前，两轮换电柜相关APP一度接近百余个，而现在活跃的APP已不到30个，退出率已超过70%[7]。

目前来看，第一梯队的铁塔、宇谷、智租，已密集布局了近10万个换电柜，共覆盖近150万人群，竞争格局相对稳固。

与此同时，中小型玩家也正加速出清。此前，两轮换电柜相关APP一度接近百余个，而现在活跃的APP已不到30个，退出率已超过70%[7]。

但两轮换电的头部玩家们能就此躺赢了吗？答案是未必。

在服务于2000万外卖小哥的刚需之外，两轮换电理论上还存在着一个更为广阔的C端市场——目前，我国两轮电动车的保有量已超过3.5亿辆，在“充电不入户”的政策加持下，面向个人消费者的换电服务，成为了头部玩家们口中亟待开发的金矿。

从数据来看，2021年的“充电不入户”政策开始实施，换电市场规模随之跃升至31.2亿元，相较2020年增长208.9%。

面对滔天红利，电驴销冠雅迪也坐不住了，当年便专门成立品牌“换换”，在居民区附近开始投放；同年，曾在共享充电宝浸淫多年的廖志成推出“嘟嘟充电”，并将应用场景细分至学校，主攻大学生群体[7]。

一些原本紧盯外卖小哥的换电平台，也开始推出针对私人用户的套餐。例如阿里旗下的小哈换电，就既有换电套餐也有租电套餐，前者不限次数针对骑手，后者按租金+电量收费，瞄准换电频率更低的个人用户。

但问题在于，换电虽是外卖小哥的刚需，却只是上亿个人用户的“大可不必”。

从充电频率来看，骑手每天需要换电2-3次；而对广大家庭用户来说，小电驴不过是用于买菜通勤接孩子的代步工具，每天跑10公里都嫌多，每3-4天才需要充一次电。

更何况现有的换电模式没有性价比可言。不管是99元20次的换电卡[8]，还是299包月不限次数的套餐，都比自行充电贵上了好几倍。

面对这样一个价格极度敏感、且用户转移成本为0的残酷市场，换电企业们只剩下了价格战这一条路。

然而，这种“烧钱换规模——规模换成本优势——抢占更大市场”的路径，在两轮换电市场很快就走到头了。毕竟，有刚需的外卖小哥占比不足5%，几乎已被头部企业瓜分殆尽，而剩下的个人消费市场又面临需求不足、收入不稳定的现实困境。

也正是因为如此，2021年被点燃的换电狂热逐步冷却，即使是有雅迪背书的换换，也未能实现大规模扩张；而滴滴旗下的青桔换电已经逐步退出市场[7]。

在外卖小哥那里赢麻了的铁塔能源，也未能在C端市场讨到好处，用其换电业务总经理的话来说：现在的财务模型还不成立[9]。

眼下，尽管两轮“蔚来”先蔚来一步赚到了钱，但显然，他们都将面临着一个注定艰难的未来。

参考资料

[1] 换电，只剩蔚来高调“独舞”，中国汽车报

[2] 2019年中国低速电动车换电服务市场现状与发展趋势分析 换电服务打通C端需求是大势所趋，前瞻经济学人

[3] 投资换电柜一年，我亏了8万，豹变

[4] 400V VS 800V ，为什么小鹏G6充电快能耗低，小鹏社区Beta版

[5] 理想5C超充桩开放，为理想MEGA量身打造，齐鲁壹点

[6] 重仓换电，蔚来的亏本生意经，亿欧网

[7] 4亿两轮电动车，带不动千亿换电市场，钛媒体

[8] 电动车充电难？广州已试点电动车换电柜，部分按次数收费，番禺汇

[9] 两轮车换电池，为何中国铁塔能成为行业老大，南方周末

来源/有数DataVision（ID：ycsypl）

作者/严张攀

编辑/胡晓琪